证券之星消息，2026年8月31日乐歌股份（300729）发布公告称公司于2026年8月29日接受机构调研，杨澜、荷荷(北京)私募基金管理有限公司唐巍、华宝基金管理有限公司毛文博、华创证券有限责任公司刘一怡 方逸涵 汤秀洁、华福证券股份有限公司姚婧 李含稚、华夏理财有限责任公司王莎、嘉实基金管理有限公司沈玉梁、建信理财有限责任公司唐文成、交银施罗德基金管理有限公司陈均峰、巨杉(上海)资产管理有限公司何川、开源证券股份有限公司刘毅、东方财富证券股份有限公司张一逸、民生加银基金管理有限公司王天星、浦银基金管理有限公司尹新悦、上海财通资产管理有限公司毛宇翔、申万宏源证券有限公司黄莎、深圳市时代伯乐创业投资管理有限公司应奇航、天风(上海)证券资产管理有限公司邱天、天风证券股份有限公司张彤 孙海洋、天治基金管理有限公司王娟、信达证券股份有限公司李晨、野村东方国际证券有限公司康璇、东方证券股份有限公司刘彦菁、银河基金管理有限公司于嘉馨、永安国富资产管理有限公司周逸云、圆信永丰基金管理有限公司田玉铎、长城证券股份有限公司谭鹭、长江证券股份有限公司米雁翔、浙江益恒投资管理有限公司钱坤、浙商证券股份有限公司史凡可、中国国际金融股份有限公司王越 邹煜莹 谈雨欣、中信建投证券股份有限公司叶乐、中信证券股份有限公司林镇潘 肖昊、方正证券股份有限公司李珍妮 马萤、富国基金管理有限公司胡靓、光大保德信基金管理有限公司王凯、国联民生证券股份有限公司徐皓亮 童苇航、国信证券股份有限公司王兆康 李晶、韩国投资信托运用株式会社Liu Zhuo Yu参与。
具体内容如下：问：请介绍公司 2026 年上半年业绩情况。答：复2026年上半年，公司智能家居业务和海外仓业务双轮驱动，协同发展，实现营业收入 31.79亿元，同比增长 1.11%；归母净利润 2138万元，同比下降 83.43%，归母扣非净利润 296万元，同比下降 96.23%。利润端同比大幅下滑，主要系汇兑损益等财务性项目对报表的冲击——上半年汇兑损失 7,784.15万元，去年同期为汇兑收益 4,603.03万元，同比增加 12,387.18万元汇兑损失。剔除汇兑损益影响后，公司实际主营业务的营业利润较去年同期保持正增长，经营基本面保持稳健。其中，智能家居业务实现收入 16.07 亿元，同比增长 3.6%，占营业收入比重50.55%。分业务来看（1）海外仓业务上半年实现收入 15.49亿元，同比下降 1.27%，占营业收入比重 48.71%。上半年毛利率 11.44%，同比提升 1.75pct。单二季度营收同比增长 9%，毛利率 12.8%，同比提升 3.5pct，主要得益于海外仓库容利用率提升，尾程成本优化、持续推进库内自动化信息化建设带来的运营提效。乐歌海外仓累计服务出海企业 2351家，上半年处理包裹 876万件，是 FedEx全球 TOP50、UPS全球高速增长前 10客户。（2）跨境电商业务上半年营收 11.41亿元，同比增长 13.69%，其中二季度营收同比增速超 15%。半年度毛利 69.5%，同比提升 4.9pct，主要系关税返还以及高毛利产品占比增加。自主品牌产品销售收入占主营业务收入（不含海外仓收入）比例为 80.42%，独立站表现亮眼，实现收入 4.95亿元，同比增加 20.48%，增速高于第三方平台，私域会员持续增长。（3）代工业务2026年半年度营收 3.72亿元，同比下降 16.05%，单二季度营收同比下降 15%，降幅收窄。主要系美国关税政策影响下，客户终端提价后影响了销量以及前期备货库存偏高、人民币兑美元升值侵蚀利润，但是公司主要客户并没有流失，报告期内，公司积极拓展新兴市场的客户。（4）内销业务2026年半年度营收 8748万元，同比下降 10.11%，毛利率 47.9%，同比改善 1.3pct，单二季度营收同比下降 16%，主要系国内消费疲软、国补退坡导致。
问：请介绍海外仓行业当前竞争格局。答：复当前行业合规门槛显著抬升，叠加前期行业集中扩仓带来的产能过剩与低价竞争，一批合规能力不足的中小海外仓服务商加速出清，行业进入洗牌与资源整合周期，市场集中度稳步上升。行业竞争逻辑正在发生转变，竞争重心不再局限于仓储规模与低价策略，资金跨境管理、税务风控、尾程履约等全链条合规能力逐步成为核心竞争壁垒。公司始终严守合规运营标准，仓内货品统一投保，持续加码自动化与信息化投入，依托更高的物流履约准确率与交付稳定性构建差异化优势；公司将结合库容利用率动态调整定价策略，筛选优质客户、规避长期低价内卷。伴随行业出清，资源持续向具备资金实力、合规运营能力的头部企业集聚，公司海外仓业务发展有望受益于行业竞争格局改善。
问：请介绍下半年海外仓业务规划。答：复业务端公司在稳定存量客户基础上持续拓展跨境出海客户，提高海外仓库容利用率；成本端持续加大自动化、信息化系统投入，对冲美国本地人工成本上涨压力，引入 UPS作为第二家战略尾程派送合作商，降低单一供应商依赖，同时输出仓储数据分析服务，辅助客户合理备货、提高周转。首个自建仓 Ellabell仓已投入使用，正在爬坡中。另外，公司稳步推进第二个自建仓建设，美西pple Valley仓库建设获得工行项目贷款，预计 2027年上半年完工。
问：请介绍在当前中美、中欧贸易顺差背景下，公司如何应对关税加征等贸易摩擦？答：复公司较早进行越南制造基地布局，可以根据不同产品、不同市场的实际情况，灵活调整国内及越南基地的生产安排，降低单一生产基地及单一贸易路径带来的关税风险。其次公司持续推进全球化供应链建设，合理配置国内与海外采购资源，降低单一国家或地区供应链受到关税及贸易政策影响的风险，目前公司已经形成宁波、广西及越南等多基地制造协同体系。公司长期坚持全球化发展战略，在美国市场保持竞争力的同时，积极拓展欧洲、日本、澳大利亚、加拿大等市场，坚持用户第一，积极通过产品和品牌力来提升消化关税成本的能力，持续围绕用户需求进行产品创新和品类拓展，提高产品性价比和差异化竞争力，同时加强自主品牌和渠道建设，提升用户粘性及品牌溢价能力。
问：针对今年以来的人民币升值导致的大量汇兑损失，公司有哪些应对措施？答：复公司坚持汇率中性原则，根据实际外币收支及资产负债情况，适度开展套期保值、锁汇等措施，同时适度增加海外采购，减少净外币敞口。
乐歌股份（300729）主营业务：以线性驱动为核心的智能家居、健康智慧办公产品的研发、生产和销售。
乐歌股份2026年中报显示，上半年度公司主营收入31.79亿元，同比上升1.11%；归母净利润2138.19万元，同比下降83.43%；扣非净利润296.09万元，同比下降96.23%；其中2026年第二季度，公司单季度主营收入16.83亿元，同比上升5.18%；单季度归母净利润2057.54万元，同比下降73.36%；单季度扣非净利润1336.08万元，同比下降74.65%；负债率61.72%，投资收益622.1万元，财务费用1.51亿元，毛利率29.58%。
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